(D) 複数の新興国株式対象型ETF

複数の新興国株式を扱ったETFのうち、純資産額 80億米ドル（約１兆円）以上の代表的なもの 3本を、以下に掲載した。

ただし、世界の株式市場の時価総額（浮動株調整後）でみた場合、先進国のシェアが87〜88%を占めており、新興国は全部合わせても12〜13%に過ぎない。（注） したがって、新興国株式だけで、運用資産の25%以上の投資をすることは、無差別国際分散投資の方法としてかたよっていると言える。また、新興国経済については、現在人気が高く、世界各国から資金を集めているが、ひとつの国に信用不安が起きた場合に、投資家の不安心理の連想ゲームが働いて、他の新興国からも資金が引上げられ、株価が一斉に暴落するということも起こりうる。したがって、複数国とはいえ、新興国に高い割合の投資をするのは、リスク分散という観点からは注意を要する。

（注１） 各国の株式市場の規模を判断する場合に時価総額を用いる。その際に、各国政府や創業者が保有していて、一般の投資家が売買できない部分を除くのが一般的である。新興国の上場企業の発行済み株式の中には、各国政府が保有していている割合が特に多いことから、浮動株調整前の時価総額シェアでは19%だが、浮動株調整後のシェアでは13％となどなる。

（注２） 『MSCI エマージング･マーケット･インデックス(指数)』は、モルガン・スタンレー・キャピタル・インターナショナル・インクが算出する新興国投資における代表的な株価指数で、対象国は25ヵ国前後で変動している。