2. 投資資金が戻ってこないリスク

リスクという言葉の定義を調べると、「危険」(広辞苑)、あるいは「損失を生じる可能性」(Webster) であるとされる。資産運用の世界で、リスクにはどのようなものがあるのか調べてみると、価格変動リスク、為替変動リスク、信用リスク、インフレリスク、流動性リスクなどのリスクがある。

この中で、価格変動リスク、為替変動リスクについては、様々な複合的な要因で変化するので、因果関係の分析や将来予測が難しい。これに対して、信用リスク、インフレリスクなどの場合には、主たる原因を特定しやすく、したがって、将来予測も、ある程度可能であることが多い。

これらの中でも特に重要なのが信用リスクであり、信用リスクは普段はおとなしく寝ているが、限界点を超えていったん目を覚ますと、猛威をふるい、元本損失にかかわる重大な事態を引き起こす。

現在、格付機関などが、国債、地方債、社債をはじめとする、様々な金融商品の格付けを行なっている。格付けに携わっている人々が、このような債券の格付けを行なう場合には、それが満期を迎えて全額償還されるまでの期間にわたって、債券の発行者が十分な返済能力を維持できるかどうかを、様々な角度から分析･測定している。この場合、種々のリスクの中でも、信用リスクが特に注目される。

FP総合研究所作成